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【股票型指數基金的特點是】指數型基金是什麼 |ETF指數股票型基金是什麼 |交易型開放式指數基金 |

5 月 28, 2023 金融

隨著近年來資產配置概念興起,周邊親朋好友加入股票定期定額行列。而其中 ETF 受到投資人青睞,因此家人朋友聊到投資話題時,0050 以及 0056 這類代號穿插在討論之中。但有人會認為ETF可以直接和指數型基金畫上號,兩者有些差異,這篇文章帶大家認識何謂指數型基金,以及指數型基金和 ETF 差異,繼續看下去吧!

編:2023/02/22 ,法國興業銀行 EPFR Global 統計資料研判,全球股票指數型基金總規模即 2023 年 3 月或 4 月超越主動式管理基金,這象徵著基金產業一個里程碑,投資人投資方式選擇股票變成選擇基金。而信用市場方面,主動型基金是呈現資金淨流出,而債券指數型基金規模持續增長。

指數型基金(Index Fund)是指這檔基金做任何投資主觀判斷,不靠經理人選股,而是完全追蹤某個指數並跟隨該指數漲跌投資產品,所以無論是獲得報酬或虧損是享受承擔整個市場上上下下。指數型基金認為是一種投資方式,因為它們是追蹤市場整體表現,而不是將資金集中單一股票或債券上。此外,於它們具有管理費用,因此可以投資者帶來投資回報。

接下來股感想要來介紹國內外幾檔知名指數型基金,來看看吧!

來説,指數型基金程度是「模仿」指數投資組合,讓基金績效貼近指數表現。下表可以看到元權股價指數基金例,受到今年年初加權指數修正,因此基金績效雖波動,但一個月台股市場反彈,指數基金會跟著帶來表現。

回顧一下之前所提,指數型基金自身持股,是完全某一個市場指數變化,然後步亦趨調整投資組合,因此投資性質動。

而 ETF 是屬於指數股票化產品,可以股票交易市場買賣。加上近年來國內外有新興ETF推出,像是女股神 Cathie Wood 旗下 ARK Innovation ETF(ARKK)投資性質主動,經理人市場研究以及成果息息相關,因此ETF脱離被動投資這個概念。

ETF(Exchange Traded Funds)指數股票型基金,是透過一籃子標的追蹤指數表現,實踐持股分散透明手續費特性。

Vanguard創辦人約翰柏格,受到了諾貝爾獎經濟學家保羅薩繆森啟發。1974年“投資組合管理期刊”“證據”一文中,保羅薩繆爾森指出:主動式基金經理可以擊敗市場指數證據產生。1975年,約翰柏格創立第一檔指數型基金「先鋒第一指數投資信託」(Vanguard
First Index Investment
Trust)。雖然當時大家反應是:誰會去買這種追求指數表現基金。所以原本預計募集1.5億美元,結果募到了1千多萬美金。但他持續堅持他理念:成本,追蹤整個市場表現指數基金。
到了1993年,追蹤S&P500指數第一檔ETF出現了(代碼:SPY)。ETF和指數基金是追蹤指數表現,只是ETF可以和股票一樣交易所買賣。自此後,被動投資優勢顯現,ETF規模持續成長。截至2019年5月31日,規模Vanguard
Total Stock Market ETF,持股3599檔,資產規模7,590億美元,每年被扣基金管理費用率卻只有0.03%。
巴菲特讚揚柏格:「如果要為美國投資人貢獻人豎立雕像,思量,該是柏格。幾十年來,柏格敦促投資人投資超低成本指數型基金。他發起行動中,他匯集財富比起傳統流向經理人報酬只是九牛一毛。這些傳統經理人承諾報酬,後資產沒有增值,可能負值。早年柏格常投資業界嘲弄,今天他可以滿足了,因為他知道他幫助數百萬投資人儲蓄實現上許多報酬率,這是他們其他地方獲得。」

交易所買賣基金(英語:exchange-traded funds,縮寫:ETF),或稱交易所交易基金,是一種證券交易所交易,提供投資人參指數表現指數基金。ETF指數證券化,投資人傳統方式直接進行一籃子證券投資,而是透過持有表彰指數標證券權益受益證來間接投資。ETF發行機構會一籃子可追蹤指數中股票投資組合,委託一受託機構託管,並以此實物擔保,分割成許多單價投資單位(即ETF),讓投資人購買,並集中市場掛牌交易。ETF發行後,投資人可再向發行機構申請創造或贖回ETF,創造ETF時投資人標指數之一籃子股票與等值股息存入受託機構,機構發行應數量ETF予投資人。贖回ETF之過程,投資人可持有之ETF轉換為標指數成分股票[2]。只有台灣另外翻譯成指數股票型基金[3]。

ETF基金持有指數證券主,分割成眾多單價投資單位,進而發行受益證[4]。ETF商品指數價值傳統證券市場漲跌指標,轉變成具有流動性資本證券,指數成分股票管理專業機構來進行,指數變動損益直接反映憑證價值漲跌中。因此,會因為連動指數成分股內容及權重改變而調整投資組合內容或比重符合「動式管理」目的[5]。

「動式管理」是指沒有基金經理主動選擇成分股和控制持股比例管理方式,成分股選擇和比重追蹤指數決定。因為沒有基金經理主動管理,基金成本會。

投資者可以通過兩種方式購買ETF:投資者可以ETF基金品種及比例構成股票或其他金融證券(由ETF發行公司規定)基金公司申購ETF基金單位(少量ETF基金可用現金申購ETF,開放式互惠基金);可以證券市場上直接從其他投資者那裏購買(封閉式互惠基金),購買價格買賣雙方決定。通過申購贖回價證券市場內市價可套利機制,ETF市價可以貼近淨值。

在台灣,投資人若想直接與基金公司申購ETF,初級市場交易單位500張以上、並以淨值申購(投資人可各ETF申購/贖回資訊中找到門檻),因此若ETF次級市場存在折溢價,大户可透過初級市場來套利,直到股價回到淨值。

大多數ETF指數成分是股票,但基於收益證券、債券、商品和貨幣ETF發展中。於投資者來説,ETF交易費用和管理費用較,持股組合,風險往往分散,而且流動性,單筆投資可獲得多元化投資效應,節省大量時間及金錢。

世界上指數型ETF是道富公司於1993年發行標準普爾500指數ETF,此後,道瓊斯、納斯達克、羅素、威爾夏指數ETF問世。

世界上債券型ETF2001年編製出來,是加拿大證券交易所推出5年期政府公債基金。

ETF同時具備開放式基金能夠申購和贖回特性和封閉式基金交易特性,認為是過去十幾年中金融創新之一。

今天市場先生要來談談2個名字很相似商品,
是指數型基金(TIFs),有指數股票型基金(ETFs)。

目前在台灣大多數我們談到指數型基金,指是ETFs,
比方説大家聽到0050ETF、0056ETF、S&P500 ETF,
反而去談指數型基金。

這兩者意義上地像,
以下市場先生會告訴你它差異,以及什麼你應該要知道它差別,

如果搞錯了,
很可能你會誤以為自己做投資,實際上是做風險成本交易。

指數型基金(Tradition Index Fund,ITF)透過經理人主觀判斷,
而是一個指數規則做買賣基金,是一種動式投資方式。
可閲讀:什麼是被動投資?

指數:某種規則計算數值,可以一個數字來代表當前某市場整體狀況,例如:台灣加權指數、道瓊指數、S&P500指數

指數型基金:指數只是個數字不是商品,而指數型基金是追隨著指數去調整成分股,讓績效表現盡可能和指數

是約翰柏格(John Bogle)發明,
他是先鋒集團創始人(Vanguard Group)。

指數型基金和後來ETF做區,
因此柏格發明瞭一個詞叫做TIF(traditional index funds),意思是傳統指數型基金,
來説柏格認指數型基金才是被動投資正統,但ETF不是,原因下面會提到。

延伸閱讀…

指數型基金_百度百科

股票型基金_百度百科

第一檔指數型基金成立於1975年,
是Vanguard 500 Index Fund(標準普爾500指數基金),
如今這檔基金總規模是4315億美金,
一檔基金規模相當於台灣所有股票總值一半。

當年市場上有眾多共同基金,
管理費用高,但其中能戰勝指數基金卻非常少。

柏格當年成立指數型基金
目的是「成本,追蹤整體市場報酬率」

股票型共同基金管理費普遍落每年1%~3%之間,
而指數型基金費率普遍0.5%以下,可以到0.1%~0.2%或。

隨著指數型基金問世後,
後來1990年開始出現了一個種類指數型基金,ETF,
他像基金一樣需要申購,而是可以像股票交易一樣買賣。

1993 年,南森(Natham Most)創立了美國第一檔指數股票型基金,
叫做標準普爾信託證(Standard & Poor’s Depositary Receipts,簡稱 SPDRs),
很多投資人稱它叫做Spider。

ETF是一種證,一檔指數型基金可以有ETF,
例如上面提到Vanguard 500 Index Fund有對應ETF,
管理費比指數型基金只有0.04%。

投資人來説,ETFs和指數型基金,內容物基本沒有,
唯一差別他可以股票交易所交易。

ETF股票交易所交易,有2個處:

延伸閱讀…

指數基金

股票基金的特點

1. 買賣,流動性

台灣例,
ETF證交所買賣交易成本(手續費+交易税)打折後0.25%左右
而基金透過基金平台手續費打折後大約0.3%~0.6%左右

ETFs這個看似特性,衍伸出2個問題:

指數型基金時候很少人會買賣,
因為大家是它當成一個投資組合,且傳統基金交易成本,所以交易。

但ETF了,
今天你會聽到有人ETF做沖或線交易,
但這完全違背了當初指數型基金發明出來是為了「低成本被動投資、賺取整個市場報酬率」。

很多人會誤以為ETFs本質是基金,買進一個投資組合,
但後來衍伸出了許多變種ETFs,

這些ETF管理費見得,許多1%上下,
並像傳統指數型基金或ETF是0.1%~0.2%低成本,。

回過頭來,如果你去看這些ETF報告成分股,
還知道它包裝內容物是什麼。

這些指數ETF並非全部,它有各自適用場合原本目標,
但如果你原本是要低成本投資,但誤買了這些商品話吃虧吃了。

這是什麼後來指數型基金發明者柏格,
會刻意要指數型基金稱為TIF,和ETF做出區隔,
因為現在ETF雖然有一部分是傳統指數型基金一樣,
但有一大部分完全,投資人分不出來了。

被動投資本質於:低成本工具,盡可能投資,取得和市場報酬率

和市場報酬率並不是説你會賺多,
而是市場指數上漲多少、下跌多少,你會跟著有同樣報酬,
而言(10年以上),股票市場年化報酬率落6%~10%之間。

指數型基金最初發明用意幫助投資人降低基金管理成本,
目前指數型基金少了,
大多指數型基金買到完全相同ETF,
而ETF有完全效果,且交易成本、買賣。

2. ETF雖然買賣,但不能因此買賣,這樣反而會錯失整體市場報酬率

3. 有許多ETF本質並不是被動投資、管理成本,如果是想長期投資務避開