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【基金公司怎麼改變分數】分数都给最后一章 |基金新手入門投資教學 |基金公司改变绩效考核机制能帮到基民赚钱吗 |

11 月 3, 2022 公司

中国证券投资基金业协会颁布了一个《指引》,大概意思是:通过改进基金公司的绩效考核和薪酬制度,让基金公司更能为基民的利益着想。

比较重要的要求就四条:

1.基金公司绩效薪酬递延支付期限不少于3年,递延支付速度应当不快于等分比例;

2.基金公司高级管理人员、基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%;

3.高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年绩效薪酬的20%购买本公司管理的公募基金,其中购买权益类基金不得低于50%;基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金,并应当优先购买本人管理的公募基金;

4.基金公司不得将规模排名、管理费收入、短期业绩等作为薪酬考核的主要依据。

我举一个例子来通俗地解释一下。

假如一个基金经理当年的绩效薪酬是50万,那么先把其中的40%扣住,只发60%,也就是30万。

被扣押的20万什么时候发呢?最少要在3年以后,而且还要看这3年期间,基金经理的表现,表现不好,就少发或者不发。

发放的30万,扣掉45%的税,就只剩16.5万了。其中还要用30%买自家的基金,且持有至少1年。最终到手就只有11.55万了。

说穿了其实就三点:

1.不让基金经理随便跳槽;

2.考核基金经理的长期表现;

3.让基金经理的利益跟基民绑定在一起。

这一招真的能让基金公司站在基民的角度,为基民谋取更多的回报吗?

说实在的,这事真难!

不是难在基金公司是否为基民着想,而是难在基民本身很难克服人性的贪婪与恐惧。

我用一句话概括就是:投资者最大的敌人可能就是自己!

我们一一来看看投资者的哪些人性难以克服?

我接触了太多的投资者,非常清楚他们的心理。

他们是怎么选基的呢?

最常见的方法就是比较最近一两年的业绩表现。他们认为最近表现好的,将来也会表现更好。

所以,不用基金公司营销,他们自己都会去追热门。

比如,最近两年卖得最好的基金基本上就是白酒、医药、新能源和半导体。

还有一些人会去选成立以来,收益很高的基金。但似乎,买了这些基金,也并没有让投资者赚到什么钱。

我自己做配置,肯定是会配置一定比例债券或者现金的。

有些粉丝很不解,问我:为啥不全仓买股票,收益不是更高吗?

我说:是呀,理论上满仓股票确实收益更高。但你看这么多基金不都是满仓股票吗?长期收益确实也不错,但基民赚钱了吗?

更逗比的是,巴菲特手里长期拽着几千亿美元的现金,人家不照样是股神吗?

谁说配置了债券的收益就一定比全仓干股票的收益差呢?

投资者最容易忽视的就是自己对波动的承受能力。

高波动的资产,通常是让他们亏钱的,尽管最终这些资产收益很高,但这跟投资者半毛钱关系都没有。

如果不幸买了一个高波动(短期收益期看起来很高),但长期收益很低的资产,那就更悲催了!(很多热门都有这个特点)

股票其实是一个非常好的资产!

很多人都认为股票风险巨大,其实在我眼里,股票压根就没风险!

但没有风险的前提是:

1.你得用长期资金投资,股票长期是上涨的;

2.你得适当分散,当你分散投资之后,基本上就没有整体暴雷的风险。比如我们看到所有宽基指数都是长期上涨的。

而普通投资者大都只想赚快钱,那风险就巨大了,因为股票短期的波动非常大,有时候涨几倍,有时候也会跌八成。

此外,普通投资者特别爱重仓赌单只股票或者基金。一旦遇到暴跌就肯定会心态崩溃。

过度重仓还有一个坏处,本来买到一个十年十倍的股票,但是由于仓位太重,只要涨一点就总想着卖出,根本拿不住。

本来股市越涨风险越大,越跌风险越小。

但基民也挺可爱,他们认为越涨越安全,越跌越危险!

基民朋友们也别狡辩,你们嘴上肯定会说你们明白这个道理,但熊市来的时候,几个在抄底?牛市顶部你舍得减仓吗?

其实从基金的季报就能知道,基民大都是在底部卖,在顶部买的。

这跟基金公司和基金经理有啥关系呢?都是基民自己犯下的错误。

这点最要命。基民和股民其实都这样,只想打听一个代码,然后就幻想着发大财了。

还有基民幻想着跟投某位大V就能发财。

反正我没见过几个通过这些方法把钱赚到的。

有些家长也挺有意思的,总跟孩子说,要好好学习,以后才会有出息,但自己从来不学习。其实道理都是相通的!

不管是基金还是股票投资,都是一整套投资体系,没有这套体系,你买什么几乎都会亏钱。

有投资体系的人会怎样呢?

无论他看空还是看多任何板块,即便是看错了,他长期下来总能赚钱。

更有意思的是,他可能告诉你,他看空创业板,但他还是买了创业板。听起来是不是很矛盾?你要是觉得矛盾,说明还没上道!

但建立适合自己的投资体系并非是一件容易的事,需要看很多的书和资料。

很多人都爱跟着别人的实盘操作,但这招真的行得通吗?

大家就想想巴菲特吧。人家每个季度都公布持仓,而且持仓变化非常小。

换句话,你只要跟着巴菲特买就行了。但有几个人真的去跟了?

如果你没有深入研究,没有强大的基础知识,一遇到下跌,你连亲妈都不会相信,更何况是一个网络大V。

我也给粉丝资产配置的方案,但有几个是真在抄作业的?绝对没几个!

这就是人性。

反正我接触的普通投资者,还真没几个人是认认真真读了投资书籍的。即便是读了,多半只是技术分析,很少有人去看投资经典书籍的。

股市是一个需要不断学习的地方,不学习就只能沦为韭菜!

如果要论哪里的人最自信,非财经类论坛莫属了。这里的杠精也非常多!

几乎所有人都认为自己能够战胜市场,能够战胜别人。

但资本市场永远都是7赔2平1赚。这个铁律从来没有改变过。

这不就是矛盾的吗?都认为自己很行,那不是应该大家都赚钱吗?

大家可以去基金下方的评论区看看,只要基金业绩不好了,下面就有大量基民开始教基金经理炒股了。

但问题是,他们要是真懂,还买什么基金呢?

投资者亏损的一个重要原因就是:不知道自己吃几碗干饭!

在牛市里,无论你买什么都会涨,投资者的自信心就会爆棚,认为这是自己的实力。走路都带风,可得意了!

但熊市一来,才会明白,原来自己只是一颗韭菜,之前赚钱仅仅是因为运气好!

虽然说由于立场的原因,基金公司确实会做一些损害基民的事出来,但基民亏损的最主要敌人还是自己。

与其指望基金公司改变,不如认真改变自己。

投资市场7赔2平1赚,这在全世界都适用,从来没有被打破过。

所以不要指望什么救世主出现了。

投资者只有改变自己,才能最终在资本市场里赚到钱。

你骂股市,骂监管,骂基金公司都没用。

这就好比,咱们高考分数低,难道骂一骂出题的老师,就能改变咱们是差生的事实了吗?

打赏自愿,1分钱都是默默的支持,哈哈!

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中国证券投资基金业协会颁布了一个《指引》,大概意思是:通过改进基金公司的绩效考核和薪酬制度,让基金公司更能为基民的利益着想。

比较重要的要求就四条:

1.基金公司绩效薪酬递延支付期限不少于3年,递延支付速度应当不快于等分比例;

2.基金公司高级管理人员、基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%;

3.高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年绩效薪酬的20%购买本公司管理的公募基金,其中购买权益类基金不得低于50%;基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金,并应当优先购买本人管理的公募基金;

4.基金公司不得将规模排名、管理费收入、短期业绩等作为薪酬考核的主要依据。

我举一个例子来通俗地解释一下。

假如一个基金经理当年的绩效薪酬是50万,那么先把其中的40%扣住,只发60%,也就是30万。

被扣押的20万什么时候发呢?最少要在3年以后,而且还要看这3年期间,基金经理的表现,表现不好,就少发或者不发。

发放的30万,扣掉45%的税,就只剩16.5万了。其中还要用30%买自家的基金,且持有至少1年。最终到手就只有11.55万了。

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3.让基金经理的利益跟基民绑定在一起。

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谁说配置了债券的收益就一定比全仓干股票的收益差呢?

投资者最容易忽视的就是自己对波动的承受能力。

高波动的资产,通常是让他们亏钱的,尽管最终这些资产收益很高,但这跟投资者半毛钱关系都没有。

如果不幸买了一个高波动(短期收益期看起来很高),但长期收益很低的资产,那就更悲催了!(很多热门都有这个特点)

股票其实是一个非常好的资产!

很多人都认为股票风险巨大,其实在我眼里,股票压根就没风险!

但没有风险的前提是:

1.你得用长期资金投资,股票长期是上涨的;

2.你得适当分散,当你分散投资之后,基本上就没有整体暴雷的风险。比如我们看到所有宽基指数都是长期上涨的。

而普通投资者大都只想赚快钱,那风险就巨大了,因为股票短期的波动非常大,有时候涨几倍,有时候也会跌八成。

此外,普通投资者特别爱重仓赌单只股票或者基金。一旦遇到暴跌就肯定会心态崩溃。

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本来股市越涨风险越大,越跌风险越小。

但基民也挺可爱,他们认为越涨越安全,越跌越危险!

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生财之路 2022-11-03 07:27:27

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共同基金 (英文:Mutual Fund) 就是集合一群人的資金,投資於股票、債券、貨幣市場或其他資產的投資工具。

共同基金能夠讓一般個人投資者,可以參與到由專業經理人管理的投資組合,基金投資人按照投入的資金規模,來獲得基金的收益或遭受損失。

本篇基金入門教學主要是提供想投資基金的新手,能夠有一個完整的基金入門的知識架構。當然,這內容沒辦法包含到所有基金知識,未來也還會不斷的優化,如果你學習後有一些建議和回饋,也歡迎在本文底下留言給我。

看完有收獲也可以多幫我分享文章。

溫馨小提醒:此篇文章內容比較多,可以按 Ctrl+D 可以將本頁加入我的最愛,或者存到頁籤,如果一次沒看完也可以回頭持續學習投資理財。

本文市場先生會告訴你:

基金是什麼?

在投資基金之前,首先至少要對基金有以下的認識:

廣義的說,只要是集中管理眾人的資金,都可以稱為 基金(Fund),

例如常聽到的共同基金、避險基金、養老基金、慈善基金、ETF,這些基金都是集中管理眾多資產的單位,根據特性,又可以分為許多種類。

共同基金指的是任何人隨時都可以申購與贖回的基金類型,屬於公募基金,意思是可以公開募集資金的基金,

因為不特定大眾都可以買賣,所以為了讓它有保障,經理人的操作也比較受限,

包括要買標的之前要撰寫報告、有些股票或衍生性商品不允許購買、定期公布基金成效、單一持股不能超過特定比例、不能做空等等,透過這些限制讓基金安全性提高、減少舞弊的可能。

除了共同基金,也有一般人較少接觸到的避險基金、對沖基金,是只適合高資產族群可以購買的基金,這類基金並不開放給不特定人士,因此又稱為私募基金,意思是只能對特定人士私下募集資金。

因為基金操作工具及策略比較沒有限制,所以績效好壞的範圍可以比共同基金大很多,好可以非常好,差可以非常差,也因為私募基金風險高,所以一般不會公開宣傳,一般只給高資產族群買。

想知道基金募集方式的不同,請閱讀:公募 vs 私募基金 vs 私募股權基金

基金投資的優缺點

投資基金的優點、缺點也很顯而易見:

投資基金最重要的好處我認為最重要有2點:

好處1. 節省研究與管理時間:如果你錢很多又沒時間研究投資,投資基金等於付錢聘僱專業的人幫忙管理資金。

好處2. 接觸到更廣的投資標的物:一般人資金較少、資訊較有限,因此許多標的是無法直接參與的。基金的種類非常多,可以很容易的接觸到各國股票、債券、原物料、房地產等等。一般其他投資方式很難像基金一樣把投資多樣化。

缺點1. 對投資的掌控度低:畢竟是把錢交給別人管理,讓自己輕鬆之餘勢必得放棄一些控制權,信心會比較不足。

缺點2. 交易成本比較高:比起自己操作,基金還有額外申購費、經理費、保管費等等費用。

但這些優缺點其實是因人而異的,任何投資商品的合不合適,也會隨著年齡階段、生活狀態不同而改變。

例如一個月入百萬的老闆很可能沒時間研究投資,因此他寧可多付一點管理費讓人投資也要省下自己的時間。

又例如一個小資族,資金少但時間很多的情況,他可能就會傾向自己操作,或想要避免額外的費用支出,就不會透過基金來投資。

基金投資報酬率有多少?

因為每一檔基金的績效都不大一樣,而且不同的時間點成果也都不一樣,一般談到報酬率只能談一個長期平均值,短期內則可能與平均值偏差很大。

不過市場先生還是大概抓個範圍給你,

從以下數據你可以大概有一個感覺,了解到長期投資基金的投資報酬大概會遇到怎樣的情況。

以下我抓幾個比較常見的類別的資產,以及過去20年的年化報酬率績效,以及最差的一年表現:

 

根據長期統計經驗,投資股票型基金長期年化報酬率大概就是 6~10%左右,債券則是 3~6%左右。

上述是整個市場的指數報酬,而基金一般不會投資整個市場,而是只會投資其中某一小部份股票,所以實際上成效會因不同的經理人有差異,有的會比指數好,有的則是落後指數。

分類也可以再分很細,比方說股票可以按區域分、按產業分,之後幾篇文章會在談到這些分類的差別。

基金種類有哪些?

基金的種類其實非常多,每一種基金類型都代表不同的投資標的或風格,

主要可以依照發行國家、投資的市場 、主被動操作方式以及 投資標的類型等幾種方式劃分。

想詳細了解各種基金種類的人,除了可以先閱讀基金種類懶人包外,

市場先生也簡單介紹幾種常見的基金投資種類,你可以點擊以不同列表獲得更詳盡的介紹:

股票型股票可以當作是最大型的基金之一,顧名思義這類基金就是主要投資在股票上,而股票型基金很常會以其公司規模或投資方法來命名。

也就因此,股票的類型不同,也會產生多樣的股票基金。

而想了解一檔基金的投資風格,可以從晨星投資創立的投資風格箱(如下圖),來對一檔基金有著基本的風險或收益水平的認識。

投資風格箱可以分成兩個維度。

橫軸代表的是,根據基金公司依照公司經營現狀,以及其增長前景所進行的投資風格分類。

價值基金尋求的是發展潛力高的公司股票,特點通常是低本益比、低淨值比且擁有高股息收益率;

橫軸的另一端則是成長股,這類型著眼於高收益率以及高現金流增長的公司,而這樣的公司通常也不比較不會發放股利。最和在價值與成長中間的就是混合形股票,若無法明確區分是價值股、也不是成長股的,就會被歸類為這類型的股票。

縱軸代表的則是基金投資的公司規模。

通常市值超過100億美元的公司就是大型股,也常被稱為藍籌股;小型股的市值則介於3~20億美元之中,這些較小的公司通常都是風險更高、歷史更新的公司股票;而中型則理所當然是介於大、小型之間。

而投資風格箱的用處就是藉著投資風格與公司規模的分類,讓投資人能初步了解這支基金的投資原則。假設一檔基金位於風格箱的右下(小型、增長型),代表投資的就會像是有良好成長前景的初創公司。

想了解更多關於股票型基金的特型,以及報酬率分析,請閱讀:股票型基金投資時要注意的4個挑選基本原則。

債券基金就是買進一籃子的債券,需要透過基金經理人去操作,所以有額外的管理費與交易手續費。

投資債券基金的好處是,購入的每種債券基金因為到期日各有不同,新資金進來就買新債券所以也沒有到期的問題,

長期來說報酬率就是跟著當下債券的殖利率去變動,這跟目前聯準會(Fed)的基準利率有關

升息會造成債券基金的帳面淨值下降買債券很單純,就是買了放著領利息,到期了領出本金。

但債券基金及債券ETF無論是主動操作或是追蹤指數,操作方式都「不是買進持有」而是「持續的調整部位」,尤其ETF因為追蹤指數,因此微調會比較多,這是債券基金和單買債券最大的差別之一。

對想藉由這類債券型基金來獲得相對固定收益的人,可以閱讀:債券型基金穩定領配息要注意3件事。

平衡型基金的投資標的組合,顧名思義就是同時包括股票、債券或其他固定收益證券的基金。

基金的收益、風險、管理費,也介於股票型基金和債券型基金之間。法規規定平衡基金投資於股票的比例,必須佔基金淨資產價值10%~90%之間,但各檔平衡基金的股票投資比例不太一樣,還是要以基金公開說明書為主。

平衡型基金的好處在於有資產配置效果,報酬/風險比例有可能較佳;而缺點則在於股債動態資產配置不佳、對景氣預判錯誤,很可能降低報酬、提高風險,且管理費通常也較高。

平衡型基金常見的分類方式,可以依據投資策略、資產比例目標,分為股票導向型、收益導向型、資產配置型這3種,想更詳細了解可以閱讀:平衡型基金特色為何、優缺點有哪些?

關於組合型基金,市場先生得先說:目前並不推薦組合型基金,

組合型基金(英文:Fund Of Funds , FOF ),也稱為組合基金、組合式基金,意思是投資標的是其他基金,而不是直接投資於股票、債券。

所以又被稱為買基金的基金、母基金、基金懶人包,這類基金的全稱裡面,通常會有組合基金四個字。

一檔組合型基金(母基金),最少要投資5個子基金(最少要買5檔共同基金),而且子基金不能是組合型基金。

組合型基金的優點在於能夠更大程度地分散風險,

但最大問題,其實就是管理費太貴。組合型基金會收取兩筆管理費,第一筆管理費是投資人持有組合型基金時,會被基金公司收取管理費。第二筆管理費則是組合型基金持有的子基金也會收取管理費。

一般我們所謂被剝兩層皮,說的就是組合型基金的費用。在低利率年代,不要小看多1%的管理費,你原本所剩無幾的長期年化報酬也許就因此又少掉一兩成甚至更多。

若你想更了解組合型基金的運作機制,可以詳細閱讀:什麼是 組合型基金 (Fund Of Funds)? 組合基金 優缺點分析

貨幣市場基金有穩定、報酬率低、幾乎不會虧損、交易成本與管理費低的特性,性質跟銀行定存很像,相當適合用來作為資金停泊的工具。

而貨幣市場基金具體的操作方式,就是幫你買一些「高流動性且安全的短期票據」,像是一年內到期、隨時可以變現、安全性極高、而且會產生利息的投資商品,

也因為安全性高的緣故,所以報酬率不會太高,經驗上通常會跟短期公債殖利率及銀行定存利率相當,甚至優於定存利率。當然如果硬要說,風險的確會比現金和定存高一點。

想更了解會影響貨幣市場基金報酬率的因素,請閱讀:貨幣市場基金是什麼?要怎麼買?

基金能根據根據是否配息,可以分成配息型基金、不配息基金兩種級別;其中配息型基金可再細分為累積型、配息型這兩種。

這邊直接講結論:「累積型」基金相對節稅。

配息型基金聽起來可以享有現金流收入,讓有些人想要在除了工作收入以外,還能持續有收入來源,但問題是在台灣,配息是要課稅的,而累積型不配息則不用課稅,你只需要把同等單位數賣掉即可。

市場先生提醒,選擇配息型基金要注意基金配息率高不代表報酬高,配息會被課稅。

因為基金的投資組合要是沒賺錢,基金公司就很有可能從投資初始金額來發出配息,這樣感覺很像是把投資人的錢,從左邊口袋放到右邊口袋,拿你的錢來配還給你,而且還要繳稅。

因此建議對基金配息有興趣的人,還是要閱讀:配息型基金的配息來源是什麼?

指數型基金(Tradition Index Fund,ITF)就是不透過經理人主觀判斷,而是由一個固定的指數規則做買賣的基金,是一種被動式投資方式。

指數型基金其實就是ETF的前身,最早是由約翰柏格(John Bogle)發明,他是先鋒集團創始人(Vanguard Group)。

為了把指數型基金和後來的ETF做區別,因此柏格發明了一個詞叫做TIF(traditional index funds),意思是傳統指數型基金,

簡單來說柏格認為指數型基金才是被動投資的正統,但ETF不是,柏格當年成立的指數型基金目的是「用最便宜的成本,追蹤整體市場的報酬率」。

但事實上,有許多ETF的本質並不是被動投資、管理成本也高,如果是想長期投資務必要避開這類型的ETF。

想更了解這TIF與ETF的差別,可以閱讀:指數型基金和ETF有什麼差異?為什麼你不該用ETF「買低賣高」?

ETF(英文:exchange traded fund)在台灣證交所官方的名稱為指數股票型基金,若要理解ETF是什麼,可以將ETF指數股票型基金分解來看:

換句話說,ETF就是被動追蹤某一指數表現的共同基金,並且在集中市場掛牌,就像股票交易供投資人買賣。但 ETF 與基金不同的是, 它不用像基金一樣需要跟銀行申購和贖回, 而是可以直接在股票交易所買賣, 因此買賣非常方便, 手續費與管理費也比一般基金低很多。

ETF也因此越來越受投資人的青睞,如果你也有興趣了解,建議可以看市場先生整理最完整的ETF投資教學懶人包(還沒上)。

投資基金的獲益來源?

當你購買了基金,基金公司便會去購買一系列的標的物,而你的這筆基金投資能夠真正獲利的方式有2種(如下圖):

當基金從投資組合中獲得股息(或是債息)時,基金公司可能會將該收入的一定比例分配給投資者;購買基金時,也可以選擇直接收取該股息的配息型,或是自動將其再次投入於該資金的累積型。

除此之外,當基金公司針對投資組合做調整,將部分投資買低賣高而獲得資本利得時,也有機會以配息的形式發配到投資人手上。

但事實上,配息的來源其實不只上述兩種,這邊提出來的兩種配息來源,是專指投資人的確從這筆基金投資「獲利」的,

我們常看到基金描述常會出現「配息可能來自本金」的提醒,這代表有些配息來源並非是實際獲利得來的,想看更詳細的解釋請閱讀:基金配息從哪來?配息來自本金就不好嗎?

QA: 基金配息要繳稅嗎?

要。基金配息要被收取股息稅,但會因為基金境內外的不同而有不同的稅法,境內基金會併入個人所得稅;境外基金則是併入海外所得稅。

基金和股票的計價方式不一樣,基金並不像股票交易有買賣的報價,基金一天只會有一個淨值數字,所有買賣交易皆根據這個淨值成交。

基金淨值 (NAV)=(基金總資產-基金總負債) ÷ 基金總單位數

因此投資人只要看淨值上漲或下降,就能知道基金是賺錢還賠錢,例如:

QA:出售基金要繳稅嗎?

出售基金時,若淨值高於當初購買基金的淨值,就會產生需要繳稅的資本利得。

但也會因為基金的境內外差別而走不同的稅法,國內基金的資本利得稅目前為0,代表不用繳稅,但國外基金則會併入基本稅額課稅。

關於基金的稅務,詳細教學可閱讀:投資基金所得稅要怎麼計算

投資基金會賠錢嗎?

不管是什麼投資商品,都是有可能會賠錢的。

但基金投資的好處在於,分散投資所帶來的較低風險。

透過投資一檔基金,就能夠將風險分散到多個公司或行業,這就會比單一投資個股更能降低風險,不會因為某單一家公司發生意外導致巨額虧損。

除此之外,基金投資(尤其是股票型基金)應該盡可能長期投資,如果你在五年內需要這筆投資的基金,那麼可能沒有足夠的時間來度過市場的波動。

市場先生提示:幾個減少基金虧損的訣竅

1. 詳細瞭解你投資的商品內容,做足功課。不懂不要碰。

2. 盡可能長期投資。

3. 如果對買進時機點沒把握,可以分批買入或者定期定額,分散於不同時間點進場,買在平均價位。

共同基金 (英文:Mutual Fund) 就是集合一群人的資金,投資於股票、債券、貨幣市場或其他資產的投資工具。

共同基金能夠讓一般個人投資者,可以參與到由專業經理人管理的投資組合,基金投資人按照投入的資金規模,來獲得基金的收益或遭受損失。

本篇基金入門教學主要是提供想投資基金的新手,能夠有一個完整的基金入門的知識架構。當然,這內容沒辦法包含到所有基金知識,未來也還會不斷的優化,如果你學習後有一些建議和回饋,也歡迎在本文底下留言給我。

看完有收獲也可以多幫我分享文章。

溫馨小提醒:此篇文章內容比較多,可以按 Ctrl+D 可以將本頁加入我的最愛,或者存到頁籤,如果一次沒看完也可以回頭持續學習投資理財。

本文市場先生會告訴你:

基金是什麼?

在投資基金之前,首先至少要對基金有以下的認識:

廣義的說,只要是集中管理眾人的資金,都可以稱為 基金(Fund),

例如常聽到的共同基金、避險基金、養老基金、慈善基金、ETF,這些基金都是集中管理眾多資產的單位,根據特性,又可以分為許多種類。

共同基金指的是任何人隨時都可以申購與贖回的基金類型,屬於公募基金,意思是可以公開募集資金的基金,

因為不特定大眾都可以買賣,所以為了讓它有保障,經理人的操作也比較受限,

包括要買標的之前要撰寫報告、有些股票或衍生性商品不允許購買、定期公布基金成效、單一持股不能超過特定比例、不能做空等等,透過這些限制讓基金安全性提高、減少舞弊的可能。

除了共同基金,也有一般人較少接觸到的避險基金、對沖基金,是只適合高資產族群可以購買的基金,這類基金並不開放給不特定人士,因此又稱為私募基金,意思是只能對特定人士私下募集資金。

因為基金操作工具及策略比較沒有限制,所以績效好壞的範圍可以比共同基金大很多,好可以非常好,差可以非常差,也因為私募基金風險高,所以一般不會公開宣傳,一般只給高資產族群買。

想知道基金募集方式的不同,請閱讀:公募 vs 私募基金 vs 私募股權基金

基金投資的優缺點

投資基金的優點、缺點也很顯而易見:

投資基金最重要的好處我認為最重要有2點:

好處1. 節省研究與管理時間:如果你錢很多又沒時間研究投資,投資基金等於付錢聘僱專業的人幫忙管理資金。

好處2. 接觸到更廣的投資標的物:一般人資金較少、資訊較有限,因此許多標的是無法直接參與的。基金的種類非常多,可以很容易的接觸到各國股票、債券、原物料、房地產等等。一般其他投資方式很難像基金一樣把投資多樣化。

缺點1. 對投資的掌控度低:畢竟是把錢交給別人管理,讓自己輕鬆之餘勢必得放棄一些控制權,信心會比較不足。

缺點2. 交易成本比較高:比起自己操作,基金還有額外申購費、經理費、保管費等等費用。

但這些優缺點其實是因人而異的,任何投資商品的合不合適,也會隨著年齡階段、生活狀態不同而改變。

例如一個月入百萬的老闆很可能沒時間研究投資,因此他寧可多付一點管理費讓人投資也要省下自己的時間。

又例如一個小資族,資金少但時間很多的情況,他可能就會傾向自己操作,或想要避免額外的費用支出,就不會透過基金來投資。

基金投資報酬率有多少?

因為每一檔基金的績效都不大一樣,而且不同的時間點成果也都不一樣,一般談到報酬率只能談一個長期平均值,短期內則可能與平均值偏差很大。

不過市場先生還是大概抓個範圍給你,

從以下數據你可以大概有一個感覺,了解到長期投資基金的投資報酬大概會遇到怎樣的情況。

以下我抓幾個比較常見的類別的資產,以及過去20年的年化報酬率績效,以及最差的一年表現:

 

根據長期統計經驗,投資股票型基金長期年化報酬率大概就是 6~10%左右,債券則是 3~6%左右。

上述是整個市場的指數報酬,而基金一般不會投資整個市場,而是只會投資其中某一小部份股票,所以實際上成效會因不同的經理人有差異,有的會比指數好,有的則是落後指數。

分類也可以再分很細,比方說股票可以按區域分、按產業分,之後幾篇文章會在談到這些分類的差別。

基金種類有哪些?

基金的種類其實非常多,每一種基金類型都代表不同的投資標的或風格,

主要可以依照發行國家、投資的市場 、主被動操作方式以及 投資標的類型等幾種方式劃分。

想詳細了解各種基金種類的人,除了可以先閱讀基金種類懶人包外,

市場先生也簡單介紹幾種常見的基金投資種類,你可以點擊以不同列表獲得更詳盡的介紹:

股票型股票可以當作是最大型的基金之一,顧名思義這類基金就是主要投資在股票上,而股票型基金很常會以其公司規模或投資方法來命名。

也就因此,股票的類型不同,也會產生多樣的股票基金。

而想了解一檔基金的投資風格,可以從晨星投資創立的投資風格箱(如下圖),來對一檔基金有著基本的風險或收益水平的認識。

投資風格箱可以分成兩個維度。

橫軸代表的是,根據基金公司依照公司經營現狀,以及其增長前景所進行的投資風格分類。

價值基金尋求的是發展潛力高的公司股票,特點通常是低本益比、低淨值比且擁有高股息收益率;

橫軸的另一端則是成長股,這類型著眼於高收益率以及高現金流增長的公司,而這樣的公司通常也不比較不會發放股利。最和在價值與成長中間的就是混合形股票,若無法明確區分是價值股、也不是成長股的,就會被歸類為這類型的股票。

縱軸代表的則是基金投資的公司規模。

通常市值超過100億美元的公司就是大型股,也常被稱為藍籌股;小型股的市值則介於3~20億美元之中,這些較小的公司通常都是風險更高、歷史更新的公司股票;而中型則理所當然是介於大、小型之間。

而投資風格箱的用處就是藉著投資風格與公司規模的分類,讓投資人能初步了解這支基金的投資原則。假設一檔基金位於風格箱的右下(小型、增長型),代表投資的就會像是有良好成長前景的初創公司。

想了解更多關於股票型基金的特型,以及報酬率分析,請閱讀:股票型基金投資時要注意的4個挑選基本原則。

債券基金就是買進一籃子的債券,需要透過基金經理人去操作,所以有額外的管理費與交易手續費。

投資債券基金的好處是,購入的每種債券基金因為到期日各有不同,新資金進來就買新債券所以也沒有到期的問題,

長期來說報酬率就是跟著當下債券的殖利率去變動,這跟目前聯準會(Fed)的基準利率有關

升息會造成債券基金的帳面淨值下降買債券很單純,就是買了放著領利息,到期了領出本金。

但債券基金及債券ETF無論是主動操作或是追蹤指數,操作方式都「不是買進持有」而是「持續的調整部位」,尤其ETF因為追蹤指數,因此微調會比較多,這是債券基金和單買債券最大的差別之一。

對想藉由這類債券型基金來獲得相對固定收益的人,可以閱讀:債券型基金穩定領配息要注意3件事。

平衡型基金的投資標的組合,顧名思義就是同時包括股票、債券或其他固定收益證券的基金。

基金的收益、風險、管理費,也介於股票型基金和債券型基金之間。法規規定平衡基金投資於股票的比例,必須佔基金淨資產價值10%~90%之間,但各檔平衡基金的股票投資比例不太一樣,還是要以基金公開說明書為主。

平衡型基金的好處在於有資產配置效果,報酬/風險比例有可能較佳;而缺點則在於股債動態資產配置不佳、對景氣預判錯誤,很可能降低報酬、提高風險,且管理費通常也較高。

平衡型基金常見的分類方式,可以依據投資策略、資產比例目標,分為股票導向型、收益導向型、資產配置型這3種,想更詳細了解可以閱讀:平衡型基金特色為何、優缺點有哪些?

關於組合型基金,市場先生得先說:目前並不推薦組合型基金,

組合型基金(英文:Fund Of Funds , FOF ),也稱為組合基金、組合式基金,意思是投資標的是其他基金,而不是直接投資於股票、債券。

所以又被稱為買基金的基金、母基金、基金懶人包,這類基金的全稱裡面,通常會有組合基金四個字。

一檔組合型基金(母基金),最少要投資5個子基金(最少要買5檔共同基金),而且子基金不能是組合型基金。

組合型基金的優點在於能夠更大程度地分散風險,

但最大問題,其實就是管理費太貴。組合型基金會收取兩筆管理費,第一筆管理費是投資人持有組合型基金時,會被基金公司收取管理費。第二筆管理費則是組合型基金持有的子基金也會收取管理費。

一般我們所謂被剝兩層皮,說的就是組合型基金的費用。在低利率年代,不要小看多1%的管理費,你原本所剩無幾的長期年化報酬也許就因此又少掉一兩成甚至更多。

若你想更了解組合型基金的運作機制,可以詳細閱讀:什麼是 組合型基金 (Fund Of Funds)? 組合基金 優缺點分析

貨幣市場基金有穩定、報酬率低、幾乎不會虧損、交易成本與管理費低的特性,性質跟銀行定存很像,相當適合用來作為資金停泊的工具。

而貨幣市場基金具體的操作方式,就是幫你買一些「高流動性且安全的短期票據」,像是一年內到期、隨時可以變現、安全性極高、而且會產生利息的投資商品,

也因為安全性高的緣故,所以報酬率不會太高,經驗上通常會跟短期公債殖利率及銀行定存利率相當,甚至優於定存利率。當然如果硬要說,風險的確會比現金和定存高一點。

想更了解會影響貨幣市場基金報酬率的因素,請閱讀:貨幣市場基金是什麼?要怎麼買?

基金能根據根據是否配息,可以分成配息型基金、不配息基金兩種級別;其中配息型基金可再細分為累積型、配息型這兩種。

這邊直接講結論:「累積型」基金相對節稅。

配息型基金聽起來可以享有現金流收入,讓有些人想要在除了工作收入以外,還能持續有收入來源,但問題是在台灣,配息是要課稅的,而累積型不配息則不用課稅,你只需要把同等單位數賣掉即可。

市場先生提醒,選擇配息型基金要注意基金配息率高不代表報酬高,配息會被課稅。

因為基金的投資組合要是沒賺錢,基金公司就很有可能從投資初始金額來發出配息,這樣感覺很像是把投資人的錢,從左邊口袋放到右邊口袋,拿你的錢來配還給你,而且還要繳稅。

因此建議對基金配息有興趣的人,還是要閱讀:配息型基金的配息來源是什麼?

指數型基金(Tradition Index Fund,ITF)就是不透過經理人主觀判斷,而是由一個固定的指數規則做買賣的基金,是一種被動式投資方式。

指數型基金其實就是ETF的前身,最早是由約翰柏格(John Bogle)發明,他是先鋒集團創始人(Vanguard Group)。

為了把指數型基金和後來的ETF做區別,因此柏格發明了一個詞叫做TIF(traditional index funds),意思是傳統指數型基金,

簡單來說柏格認為指數型基金才是被動投資的正統,但ETF不是,柏格當年成立的指數型基金目的是「用最便宜的成本,追蹤整體市場的報酬率」。

但事實上,有許多ETF的本質並不是被動投資、管理成本也高,如果是想長期投資務必要避開這類型的ETF。

想更了解這TIF與ETF的差別,可以閱讀:指數型基金和ETF有什麼差異?為什麼你不該用ETF「買低賣高」?

ETF(英文:exchange traded fund)在台灣證交所官方的名稱為指數股票型基金,若要理解ETF是什麼,可以將ETF指數股票型基金分解來看:

換句話說,ETF就是被動追蹤某一指數表現的共同基金,並且在集中市場掛牌,就像股票交易供投資人買賣。但 ETF 與基金不同的是, 它不用像基金一樣需要跟銀行申購和贖回, 而是可以直接在股票交易所買賣, 因此買賣非常方便, 手續費與管理費也比一般基金低很多。

ETF也因此越來越受投資人的青睞,如果你也有興趣了解,建議可以看市場先生整理最完整的ETF投資教學懶人包(還沒上)。

投資基金的獲益來源?

當你購買了基金,基金公司便會去購買一系列的標的物,而你的這筆基金投資能夠真正獲利的方式有2種(如下圖):

當基金從投資組合中獲得股息(或是債息)時,基金公司可能會將該收入的一定比例分配給投資者;購買基金時,也可以選擇直接收取該股息的配息型,或是自動將其再次投入於該資金的累積型。

除此之外,當基金公司針對投資組合做調整,將部分投資買低賣高而獲得資本利得時,也有機會以配息的形式發配到投資人手上。

但事實上,配息的來源其實不只上述兩種,這邊提出來的兩種配息來源,是專指投資人的確從這筆基金投資「獲利」的,

我們常看到基金描述常會出現「配息可能來自本金」的提醒,這代表有些配息來源並非是實際獲利得來的,想看更詳細的解釋請閱讀:基金配息從哪來?配息來自本金就不好嗎?

QA: 基金配息要繳稅嗎?

要。基金配息要被收取股息稅,但會因為基金境內外的不同而有不同的稅法,境內基金會併入個人所得稅;境外基金則是併入海外所得稅。

基金和股票的計價方式不一樣,基金並不像股票交易有買賣的報價,基金一天只會有一個淨值數字,所有買賣交易皆根據這個淨值成交。

基金淨值 (NAV)=(基金總資產-基金總負債) ÷ 基金總單位數

因此投資人只要看淨值上漲或下降,就能知道基金是賺錢還賠錢,例如:

QA:出售基金要繳稅嗎?

出售基金時,若淨值高於當初購買基金的淨值,就會產生需要繳稅的資本利得。

但也會因為基金的境內外差別而走不同的稅法,國內基金的資本利得稅目前為0,代表不用繳稅,但國外基金則會併入基本稅額課稅。

關於基金的稅務,詳細教學可閱讀:投資基金所得稅要怎麼計算

投資基金會賠錢嗎?

不管是什麼投資商品,都是有可能會賠錢的。

但基金投資的好處在於,分散投資所帶來的較低風險。

透過投資一檔基金,就能夠將風險分散到多個公司或行業,這就會比單一投資個股更能降低風險,不會因為某單一家公司發生意外導致巨額虧損。

除此之外,基金投資(尤其是股票型基金)應該盡可能長期投資,如果你在五年內需要這筆投資的基金,那麼可能沒有足夠的時間來度過市場的波動。

市場先生提示:幾個減少基金虧損的訣竅

1. 詳細瞭解你投資的商品內容,做足功課。不懂不要碰。

2. 盡可能長期投資。

3. 如果對買進時機點沒把握,可以分批買入或者定期定額,分散於不同時間點進場,買在平均價位。