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【18家年內上市公司目錄】市場概況 |香港交易所上市公司列表 |香港交易所每月市場概況 |

11 月 2, 2022 公司

2022年9月的ATS交易總成交金額為236.21億元(約佔證券市場總成交金額的1.2%)。

 

中國內地企業 (主板及GEM) 

(截至2022年9月底)

 

2022年9月

2021年9月

2021年底

H股(隻)

308

289

296

紅籌股(隻)

174

175

174

內地民營企業 (隻)

905

887

898

市價總值 (佔整體市價總值百份比)

76.8%

80.0%

78.9%

成交金額 (佔整體股份成交金額百份比)

86.2%

87.2%

88.1%

 

指數表現 

(截至2022年9月底)

 

2022年9月

相對上月

% 增 / 減

相對12個月
% 增 / 減

標準普爾/香港交易所大型股指數

24471.22

-15.3%

-31.4%

標準普爾/香港交易所GEM指數

35.41

-9.2%

-55.2%

恒生指數

17222.83

-13.7%

-29.9%

2022年9月的ATS交易總成交金額為236.21億元(約佔證券市場總成交金額的1.2%)。

 

中國內地企業 (主板及GEM) 

(截至2022年9月底)

 

2022年9月

2021年9月

2021年底

H股(隻)

308

289

296

紅籌股(隻)

174

175

174

內地民營企業 (隻)

905

887

898

市價總值 (佔整體市價總值百份比)

76.8%

80.0%

78.9%

成交金額 (佔整體股份成交金額百份比)

86.2%

87.2%

88.1%

 

指數表現 

(截至2022年9月底)

 

2022年9月

相對上月

% 增 / 減

相對12個月 % 增 / 減

標準普爾/香港交易所大型股指數

24471.22

-15.3%

-31.4%

標準普爾/香港交易所GEM指數

35.41

-9.2%

-55.2%

恒生指數

17222.83

-13.7%

-29.9%

2、全國性市場的特點:(1)紐約證券交易所(NYSE):具有組織結構健全,設備最完善,管理最嚴格,及上市標準高等特點。上市公司主要是全世界最大的公司。中國電信等公司在此交易所上市;(2)全美證券交易所(AMEX):運行成熟與規範,股票和衍生證券交易突出。上市條件比紐約交易所低,但也有上百年的歷史。許多傳統行業及國外公司在此股市上市;(3)納斯達克證券交易所(NASDAQ):完全的電子證券交易市場。全球第二大證券市場。證券交易活躍。採用證券公司代理交易制,按上市公司大小分為全國板和小板。面向的企業多是具有高成長潛力的大中型公司,而不只是科技股;(4)招示板市場(OTCBB):是納斯達克股市直接監管的市場,與納斯達克股市具有相同的交易手段和方式。它對企業的上市要求比較寬鬆,並且上市的時間和費用相對較低,主要滿足成長型的中小企業的上市融資需要。

2、上市基本條件紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求:作為世界性的證券交易場所,紐約證交所也接受外國公司掛牌上市,上市條件較美國國內公司更為嚴格,主要包括:(1)社會公眾持有的股票數目不少於250萬股;(2)有100股以上的股東人數不少於5000名;(3)公司財務標準(三選其一):[1]收益標準:公司前三年的稅前利潤必須達到1億美元,且最近兩年的利潤分別不低於2500萬美元。

[2]流動資金標準:在全球擁有5億美元資產,過去12個月營業收入至少1億美元,最近3年流動資金至少1億美元。[3]淨資產標準:全球淨資產至少7億5千萬美元,最近財務年度的收入至少7億5千萬美元[4]對公司的管理和操作方面的多項要求;[5]其他有關因素,如公司所屬行業的相對穩定性,公司在該行業中的地位,公司產品的市場情況,公司的前景,公眾對公司股票的興趣等。

子公司上市標準:子公司全球資產至少5億美元,公司至少有12個月的運營歷史。母公司必須是業績良好的上市公司,並對子公司有控股權。股票發行規模:股東權益不得低於400萬美元,股價最低不得低於3美元/股,至少發行100萬普通股,市值不低於300萬美元。公司財務標準(二選一)(1)收益標準:最近一年的稅前收入不得低於75萬美元。(2)總資產標準:淨資產不得低於7500萬美元,且最近1年的總收入不低於7500萬美元。

美國證交所上市條件若有公司想要到美國證券交易所掛牌上市,需具備以下幾項條件:(1)最少要有500,000股的股數在市面上為大眾所擁有;(2)市值最少要在美金3,000,000元以上;(3)最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上);(4)上個會計年度需有最低750,000美元的稅前所得。 NASDAQ上市條件(1)超過4百萬美元的淨資產額。(2)股票總市值最少要有美金100萬元以上。(3)需有300名以上的股東。(4)上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得。(5)每年的年度財務​​報表必需提交給證管會與公司股東們參考。(6)最少須有三位”市場撮合者”(Market Maker)的參與此案(每位登記有案的Market Maker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票,並且必須在每筆成交後的90秒內將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業公會(NASD)。

NASDAQ對非美國公司提供可選擇的上市標準財務標準滿足下列條件中的一條:(1)不少於1500萬美元的淨資產額,最近3年中至少有一年稅前營業收入不少於100萬美元。(2)不少於3000萬美元的淨資產額,不少於2年的營業記錄。(3)股票總市值不低於7500萬美元。或者公司總資產、當年總收入不低於7500萬美元。(4)需有300名以上的股東。(5)上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得。(6)每年的年度財務​​報表必需提交給證管會與公司股東們參考。(7)最少須有三位”做市商”(Market Maker)的參與此案(每位登記有案的MarketMaker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票,並且必須在每筆成交後的90秒內將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業公會

OTCBB買殼上市條件

OTCBB市場是由納斯達克管理的股票交易系統,是針對中小企業及創業企業設立的電子櫃檯市場。許多公司的股票往往先在該系統上市,獲得最初的發展資金,通過一段時間積累擴張,達到納斯達克或紐約證券交易所的掛牌要求後升級到上述市場。

與納斯達克相比,OTC BB市場以門檻低而取勝,它對企業基本沒有規模或盈利上的要求,只要有三名以上的造市商願為該證券做市,企業股票就可以到OTCBB市場上流通了。 2003年11月有約3400家公司在OTCBB上市。其實,納斯達克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司,其股票代碼是NDAQ。

在OTCBB上市的公司,只要淨資產達到400萬美元,年稅後利潤超過75萬美元或市值達5000萬美元,股東在300人以上,股價達到4美元/股的,便可直接升入納斯達克小型股市場。淨資產達到600萬美元以上,毛利達到100萬美元以上時公司股票還可直接升入納斯達克主板市場。因此OTC BB市場又被稱為納斯達克的預備市場(納斯達克BABY)。

美國IPO上市流程一、選擇中介機構公司改制境外上市過程中涉及的中介機構及主要職責1.財務顧問。財務顧問是負責公司改制工作的總體協調機構,協助制訂改制重組方案,負責與其他各中介機構和企業有關部門協調,是未來上市的輔導機構。2、土地評估師。土地評估師負責協助辦理土地權證,完成土地評估報告,負責土地評估報告的核准,協助取得國土資源部關於土地使用權的處置批复。3.資產評估師。就資產評估問題與國有資產管理部門溝通,完成資產評估報告,與審計師對賬,負責資產評估報告的核准。4.國際會計師事務所。負責出具財務審計報告、驗資報告、公司籌備期間的財務審計報告,以及管理建議書,並就公司的內部控制情況進行評價。5.境內外律師。負責法律盡職調查,出具國有股權管理法律意見書和股份公司設立法律意見書,協助企業就改制法律問題與監管機構溝通,並擬定公司章程,境外律師就是否符合境外上市地上市條件出具相關法律文書。6.物業評估師。如要在香港交易所上市的話,按照香港交易所的要求,需要聘請有香港執行資格的物業評估師來對上市企業的物業(土地和房屋)進行評估,出具物業評估報告。二、向境外證監會或交易所提出申請(聆訊)企業在拿到國內監管機構准許上市的有關批文和律師出具的有關法律意衛書後,即可向境外交易所提交第一次申請上市的材料。

向美國證券交易委員會(SEC)登記

(一)準備登記文件根據美國《1933年證券法》企業發行證券必須進行註冊登記,向SEC遞交墨告,披露與此次發行相關的信息,也就是提交註冊登記說明書。註冊登記說明書由兩部分組成:招股書及註冊說明書,正式招股書會註明註冊的生效時間、發行時間、發行價和其他相關信息;但這時用於申報的是非正式招股書,用紅墨印刷,俗稱“紅鯡魚”(preliminary prospectus,初步招股書),提醒讀者這是非正式皈本。其主要內容包括:封面、概要、公司、資金投向、分配政策、股權攤薄、資本化、財務數據摘要、管理層的討論、管理層及主要股東、法律訴訟、證券介紹、總結。註冊登記說明書的內容包括:承銷費用、董事及管理層的酬金、公司未登記的證券、其最近交易情況及附件和財務報表目錄。

(二)有關規則在《1933年證券法》和《1934年證券交易法》中,明確的規定主要集中在s—K、S—x和C條例中。1. S—K條例:具體規定了註冊登記書中除財務外的部分資料的內容。2. S—X條例:規定財務報告的內容。會計師應該非常熟悉S—x條例,企業應與會計師一同填寫有關的財務資料。3. C條例. :規定程序化內容。如註冊登記時遵循的步驟,註冊登記說明書紙張的大小、數量及其他細節。4.財務報告發布:強化了s—x條例中對財經信息披露的要求。5. SEC聯合會計報告:屬補充性資料。說明SEC職員對會計製度的理解和中國企業境外上市法律實務

(三)填寫各種表格註冊登記說明書的具體規定主要體現在s一1至s一18表格里(其中有些序號並不存在)。共中s—l是最重要的註冊登記表格。為了簡便起見,SEC又採納了SB一1(規模小於1000萬美元的證券)和SB–2(規模不限制),這兩種格式的運用範圍最為廣泛。 S一1與SB一1、SB–2的區別如下:

项目S—1SB—l、SB–2资产负债表最近3年的资产负债表1年2年损益表、财务状况变动表、股东权益变化表3年2年3年计划书要符合SEC的会计准则需要符合公认的会计原则(GAAP)需要符合公认的会计原则(GAAP)5年的财务数据,注明个人财务状况及收入分析要求提供不要求提供不要求提供详细描述公司业务、资产、管理层报酬、主要合约要求提供不要求提供不要求提供

表格S-2、表格S–3適用於是第二次發行股票的上市公司表格S-4:針對收購表格S-6:針對信託投資公司表格S-8:針對發行的股票並為職工股票選擇權利或盈利計劃表格S-11:針對房地產公司與投資公司

SEC在審查上述註冊登記文件及表格時,為證明其真實性和準確性,通常還會要求董事出具宣誓書。內容包括:工作經歷,與擬上市公司的關係,在其他公司擔任的職位,教育背景,曾參與過的業務組織,公司過去5年中聘請的律師、會計師,過去10年中參與的證券發行工作,過去與現在的受託管理關係,個人酬金,所持有的公司證券、過去或即將與公司進行的所有交易。

(四)提交登記

1.預備會議初次上市的公司,為了完善招股說明書的內容,可以選擇與SEC有關人員開個見面會,以得到以下具體指導:·幫助公司完善有關文件·諮詢如何處理法律及會計問題·就已有的不十分明確的法規向SEC人員諮詢·搞清某些可能會對註冊登記產生影響的具體事項,以避免註冊登記報告遞交後不必要的等待。·就有關特殊問題作出有限度的問答在預備會議之前,公司與有關中介如承銷商、律師應準備好問題及有關材料,以便在會上與SEC人士探討。

2.正式登記當公司按規定遞交註冊登記證明書後,SEC有一個專門的小組來處理,其人員包括:律師、會計師、分析師及行業專家,他們會對註冊登記說明書與SEC的要求是否相符進行確認,並對裡面的所有信息作徹底的檢查和證實。根據有關規定,註冊登記自遞交之日20天后自動生效,但也有20天生效期自動延長的條款。正常情況下,申請登記人一般會在首次遞交報告後4—6個星期收到SEC的第一封意見信。

3.意見信SEC對公司提交的註冊登記說明進行審查後,會發出一封意見信。其主要表明SEC成員認為公司該如何修改招股書,使其更完善、更準確。其內容主要包括:·公司目前情況、業務、產品及服務如何·關於新產品的所有信息都已披露,包括開發、生產、營銷及配售滿意程度·管理層人員的背景和經歷是否有虛假成分或者沒有全面披露·所有的關聯交易是否全部披露了·要求對財務報表披露進行解釋並加入風險因素·管理層對業務的分析和論述是否充分

(五)修改報告公司應根據SEC的意見信,修改自己的註冊登記書,主要有以下形式:1.延遲修改報告:要求延長20天的註冊登記失效期,以避免註冊登記失效。2.實質修正報告:彌補註冊登記說明書中的一些缺陷。3.價格修正報告:對發行價和最終的發行數進行確認。

(六)SEC复核复核的目的是證明公司的信息披露是否恰當,一般以信件或電話的方式表述自己的觀點,分為以下幾種複核方式:1.延遲复核:如果SEC認為註冊登記報告完全沒有可看之處,會發一封bedbug lette,建議註冊登記人撤回註冊登記,否則發出中止命令。2.粗略复核:若SEC認為註冊登記書沒有太大的問題,要求公司的中介機構承擔相應的法律責任。3.概要復核:SEC成員就有限的問題進行指點。4.最終复核:由複核小組中的各方專家對註冊登記證明書進行全面复核,再由主管出具一份詳細的意見信。

(七)通過或中止命令如果SEC發出要求暫停註冊登記說明書生效的命令,則表明公司不得發行上市,否則違法。如果SEC不對經修改後的註冊登記說明書提出任何意見,則表明通過,註冊登記說明書在20日內自動生效。

(八)NASQ复核在美國,公司註冊登記發行股票,還必須得到全國證券交易商協會(NASQ)的批准。其複核主要依據s—K條例對註冊登記說明書的內容以及承銷商的佣金進行審查,目的是了解承銷商的佣金是否合理,以保證廣大公眾投資者的利益。

三、路演及定價

定價定價需要在中介機構和分析師的幫助下完成。國際新股發行定價是一個高度市場化的過程。在信息充分披露的嚴格監管要求及國際資本市場高度競爭的前提下,買賣雙方最終達成的價格是公平的價格。具體來說,企業境外上市定價過程主要分為三個階段:基礎分析、市場調查以及路演定價。第一階段是基礎分析,是指擬上市企業的保薦人或承銷商通過盡職調查,研究了解企業現狀,和企業一起解決歷史存在問題,挖掘未來增長潛力,引進新的管理體制與機制,並製定未來業務發展戰略與計劃(包括引進戰略投資者)。經過這一重組過程,企業價值得到充分體現提升,並達到上市的監管與披露標準。在此基礎上,承銷商分析企業的業務發展前景和未來財務表現等多種影響企業未來價值的基本要素,與市場可比公司做出對比.同時考慮國際資本市場環境,對擬上市企業的估值作出一個初步的預測。第二階段是市場調查,即承銷商向國際投資者介紹擬上市公司的投資故事及其估值分析,投資者根據承銷商的推介以及自己的研究,對公司的估值作出初步判斷,並反饋給承銷商和發行人。如果國際投資者認可公司的發展前景,他們可能接受較高的估值;反之,接受的估值將較低,甚至拒絕參與認購擬上市公司的股票。第三階段是路演定價,管理層同投資者進行一對一路演和最後定價。這是海外發行定價過程的最後一個階段,也是最重要的一個環節。對許多海外長線機構投資者而言,管理層的能力和表現是公司股票長期增值最根本的保證。如果管理層推介效果良好,投資者將能接受在發行價格區間裡更高的價格,認購也會更踴躍。如果條件允許,在路演過程中甚至可以提高發行價格區間。美國新股發行定價模式以累計投標方式為主。美國證券市場上重要的機構投資者有養老基金、人壽保險基金、財產保險基金、共同基金、信託基金、對沖基金、商業銀行信託部、投資銀行、大學基金會、慈善基金會,一些大公司也設有專門負責證券投資的部門。這些機構投資者大都是以證券市場作為主要業務活動領域,運作相對規範,對證券市場熟悉。這些機構投資者經常參與新股發行,對不同發行公司的投資價值判斷比較準確。由於機構投資者素質比較高,以這些機構投資者的報價作為定價的主要依據相對可靠。當然美國市場在新股發行定價中券商針對採用代銷方式承銷的小盤股也採用了固定價格發行方式,但從美國證券市場的實際情況看這不是新股發行定價方式的主流。

四、證券承銷證券承銷類型證券發行需要承銷商將發行人發行的證券承銷出去。而證券承銷就是通過承銷商將公司擬發行的新股票發售出去。證券承銷一般可以分為以下幾種類型:1.按承銷證券的類別可以分為中央政府和地方政府發行的債券承銷,企業支行的債券和股票承銷,外國政府發行的債券承銷,國際金融機構發行的證券承銷等。2.按證券發行方式分為私募發行承銷和公募發行承銷。公募發行是指把主券發行給廣大社會公眾;私募發行是指把證券發行給數量有限的機構投資者,如保險公司、基金公司等。私募發行方式一般較多采用直接銷售方式,不必向證券管理機關辦理髮行註冊手續,因此可以節省承銷費用;而公募發行則要通過繁瑣的註冊手續,如在美國發行的證券必須在出售證券的所在州註冊登記,通過“藍天法”(Blue—Sky Laws)的要求。3.按承銷協議的不同可分為包銷、代銷。證券代銷是指投資銀行代發行人發售證券,將未出售的證券全部退還給發行人的承銷方式。證券包銷是指投資銀行將發行人的證券按照協議全部購入或者在承銷期結束時將售後剩餘證券全部自行購人的承銷方式,通常,幾乎所有的承銷都採取包銷方式。包銷方式將發行人的風險全部轉移到投資銀行身上,發行人因此必須付給投資銀行更大的報酬。