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【上市公司中小投資者】上市公司密集回购 |上市公司如何维护中小投资者权益 |监管层齐发声 |

11 月 1, 2022 公司

中国上市公司协会会长王建宙表示,中小投资者是我国资本市场的重要参与者,上市公司的发展和壮大离不开中小投资者的支持。但也应该看到,中小投资者受自身条件所限,抵抗资本市场风险的能力较弱。亿万中小投资者牵动着亿万个家庭,保护中小投资者的权益,不仅是监管的要求,也是上市公司自身的责任。

就上市公司而言,保护中小投资者权益关系到上市公司的生存和发展。尊重中小投资者诉求,维护中小投资者合法权益,与中小投资者保持良好沟通的上市公司会得到投资者的支持,获得在资本市场发展的稳定助力。不尊重中小投资者,不关心中小投资者的诉求,与中小投资者缺乏沟通的上市公司是不会得到资本市场认可的。

王建宙称,目前许多上市公司都已经认识到保护中小投资者权益的重要性,努力维护中小投资者的知情权、参与权、收益权,并积极为此创造条件。

至于上市公司如何维护中小投资者的权益,王建宙谈了自己的几点看法:

第一,上市公司要牢固树立为投资者创造价值的观念。企业通过上市筹集了资金,利用这些资金加速了公司的发展,而且通过上市建立了新的融资渠道,有利于公司的持久发展。投资是要回报的。上市公司的管理层一定要树立为投资者创造价值的观念。上市公司要通过创新不断提升公司的经营业绩,不断提升公司的盈利能力,从而提升公司的价值,并通过分红等方式积极回报给包括中小投资者在内的广大投资者。

第二,要进一步加强上市公司治理。完善的公司治理,规范化的公司运作,可以有效地维护中小投资者的利益。上市公司要鼓励中小投资者行使参与权,欢迎中小投资者参与上市公司重大事项决策。

第三,要维护中小投资者的知情权。上市公司除了要按照规定真实、准确、完整、及时的披露信息以外,还要为中小投资者了解公司的情况创造条件。例如建立投资者接待日活动,上市公司的高管直接与中小投资者沟通,解答他们提出的问题。

深交所徐良平:强化投资者保护服务工作 补齐制度短板

深交所投资教育中心总监徐良平提到,投资者保护服务工作是资本市场重要的基础性工作,深交所更是把维护投资者,特别是中小投资者合法权益作为重中之重。

至于原因,徐良平表示,深交所多层次资本市场是科技创新型企业的集聚地,中小投资者市场参与度高,教育和要但同时中小创企业非线性发展的特征明确,依据波动相对比较大。中小投资者对新技术,新产业,新业态,新模式的认知能力比较弱。不成熟的投资行为导致中小创企业股价波动比较大,投资风险比较高。深交所两个中小的市场特点,无疑对强化投资者保护,维护市场稳定提出了更高的要求。

徐良平称,下一步深交所将从以下几个方面强化投资者保护服务工作:一是密切跟踪上市公司今年行业发展和市场的波动情况,建立完善上市公司质量评价及风险预警系统,不断完善风险监测指标,目前风险底数提高,风险预判,语言的能力,提升监管的效能;

二是以问题和风险为导向,加强对上市公司监管中的突发重大恶性风险事件进行专项现场检查,提高一线监管的威慑力,保护投资者特别中小投资者的合法权益;

三是补齐制度短板,制定或修订新兴行业机器人、锂电池、集成电路行业、药品生物制品和传统行业非金属建材、金融服务业、非存款支持业务行业信息披露指引。制定ESG信息披露指引,推出针对回购、增持等行为的公告格式指引,规范上市公司股东及董监高增持行为、上市公司回购股份的行为。

四是加强科技监管与服务,在完善企业画像一期项目功能的基础上,启动项目二期需求设计与开发,着力提升一线监管科技化、智能化水平,强化探索年报审查辅助、企业风险分析、财务舞弊分析等功能,不断夯实一线监管技术基础。

上交所副总阙波:个人投资者趋于理性,平均持股时间在增加

会上,上海证券交易所副总经理阙波表示,截至2017年底,沪市投资者账户数为1.45亿户,其中95%以上是中小投资者。投资者保护工作面临新形势和新挑战,需凝聚各方力量,共同构筑“保护网”、打出“组合拳”。

上交所相关研究和问卷调查显示,经过全市场的共同努力,个人投资者群体正在逐渐走向理性和成熟,呈现出新的特点和趋势。其一,投资者持股时间增加。个人投资者在2017年的平均持股周期超过20个交易日,较2016年的持股时间上升约20%。其二,信息获取趋于理性。阅读上市公司公告、上市公司年报、交易所信息披露监管函件的个人投资者占比比往年有明显提高。其三,权利意识有所增强。通过网络、电话、现场向上市公司提出建议、质询,并通过现场或网络方式参加过股东大会的个人投资者占三成以上。

但是,中小投资者在股票投资中存在“羊群效应”、“过度自信”等“非理性”行为。阙波表示,特殊的投资者结构和行为是开展投资者保护最大的现实基础,如何为“散户型”投资者提供便捷、专业、高效的教育和保护,是全市场面临的重大课题。

阙波认为,随着世界经济不确定性增加和资本市场改革创新持续推进,投资者保护工作面临新形势和新挑战,需凝聚各方力量,共同构筑“保护网”、打出“组合拳”。对此,上交所有以下几点考虑。

中国上市公司协会会长王建宙表示,中小投资者是我国资本市场的重要参与者,上市公司的发展和壮大离不开中小投资者的支持。但也应该看到,中小投资者受自身条件所限,抵抗资本市场风险的能力较弱。亿万中小投资者牵动着亿万个家庭,保护中小投资者的权益,不仅是监管的要求,也是上市公司自身的责任。

就上市公司而言,保护中小投资者权益关系到上市公司的生存和发展。尊重中小投资者诉求,维护中小投资者合法权益,与中小投资者保持良好沟通的上市公司会得到投资者的支持,获得在资本市场发展的稳定助力。不尊重中小投资者,不关心中小投资者的诉求,与中小投资者缺乏沟通的上市公司是不会得到资本市场认可的。

王建宙称,目前许多上市公司都已经认识到保护中小投资者权益的重要性,努力维护中小投资者的知情权、参与权、收益权,并积极为此创造条件。

至于上市公司如何维护中小投资者的权益,王建宙谈了自己的几点看法:

第一,上市公司要牢固树立为投资者创造价值的观念。企业通过上市筹集了资金,利用这些资金加速了公司的发展,而且通过上市建立了新的融资渠道,有利于公司的持久发展。投资是要回报的。上市公司的管理层一定要树立为投资者创造价值的观念。上市公司要通过创新不断提升公司的经营业绩,不断提升公司的盈利能力,从而提升公司的价值,并通过分红等方式积极回报给包括中小投资者在内的广大投资者。

第二,要进一步加强上市公司治理。完善的公司治理,规范化的公司运作,可以有效地维护中小投资者的利益。上市公司要鼓励中小投资者行使参与权,欢迎中小投资者参与上市公司重大事项决策。

第三,要维护中小投资者的知情权。上市公司除了要按照规定真实、准确、完整、及时的披露信息以外,还要为中小投资者了解公司的情况创造条件。例如建立投资者接待日活动,上市公司的高管直接与中小投资者沟通,解答他们提出的问题。

深交所徐良平:强化投资者保护服务工作 补齐制度短板

深交所投资教育中心总监徐良平提到,投资者保护服务工作是资本市场重要的基础性工作,深交所更是把维护投资者,特别是中小投资者合法权益作为重中之重。

至于原因,徐良平表示,深交所多层次资本市场是科技创新型企业的集聚地,中小投资者市场参与度高,教育和要但同时中小创企业非线性发展的特征明确,依据波动相对比较大。中小投资者对新技术,新产业,新业态,新模式的认知能力比较弱。不成熟的投资行为导致中小创企业股价波动比较大,投资风险比较高。深交所两个中小的市场特点,无疑对强化投资者保护,维护市场稳定提出了更高的要求。

徐良平称,下一步深交所将从以下几个方面强化投资者保护服务工作:一是密切跟踪上市公司今年行业发展和市场的波动情况,建立完善上市公司质量评价及风险预警系统,不断完善风险监测指标,目前风险底数提高,风险预判,语言的能力,提升监管的效能;

二是以问题和风险为导向,加强对上市公司监管中的突发重大恶性风险事件进行专项现场检查,提高一线监管的威慑力,保护投资者特别中小投资者的合法权益;

三是补齐制度短板,制定或修订新兴行业机器人、锂电池、集成电路行业、药品生物制品和传统行业非金属建材、金融服务业、非存款支持业务行业信息披露指引。制定ESG信息披露指引,推出针对回购、增持等行为的公告格式指引,规范上市公司股东及董监高增持行为、上市公司回购股份的行为。

四是加强科技监管与服务,在完善企业画像一期项目功能的基础上,启动项目二期需求设计与开发,着力提升一线监管科技化、智能化水平,强化探索年报审查辅助、企业风险分析、财务舞弊分析等功能,不断夯实一线监管技术基础。

上交所副总阙波:个人投资者趋于理性,平均持股时间在增加

会上,上海证券交易所副总经理阙波表示,截至2017年底,沪市投资者账户数为1.45亿户,其中95%以上是中小投资者。投资者保护工作面临新形势和新挑战,需凝聚各方力量,共同构筑“保护网”、打出“组合拳”。

上交所相关研究和问卷调查显示,经过全市场的共同努力,个人投资者群体正在逐渐走向理性和成熟,呈现出新的特点和趋势。其一,投资者持股时间增加。个人投资者在2017年的平均持股周期超过20个交易日,较2016年的持股时间上升约20%。其二,信息获取趋于理性。阅读上市公司公告、上市公司年报、交易所信息披露监管函件的个人投资者占比比往年有明显提高。其三,权利意识有所增强。通过网络、电话、现场向上市公司提出建议、质询,并通过现场或网络方式参加过股东大会的个人投资者占三成以上。

但是,中小投资者在股票投资中存在“羊群效应”、“过度自信”等“非理性”行为。阙波表示,特殊的投资者结构和行为是开展投资者保护最大的现实基础,如何为“散户型”投资者提供便捷、专业、高效的教育和保护,是全市场面临的重大课题。

阙波认为,随着世界经济不确定性增加和资本市场改革创新持续推进,投资者保护工作面临新形势和新挑战,需凝聚各方力量,共同构筑“保护网”、打出“组合拳”。对此,上交所有以下几点考虑。

10月16日晚间,10余家上市公司发布公告披露公司回购计划,并且多家上市公司出手不菲。其中,长城汽车一掷18亿元,成为当日宣布回购的最“壕”公司。

行业龙头加入回购大军

10月16日晚间,10余家上市公司发布公告披露公司回购计划。其中,长城汽车一掷18亿元,成为当日宣布回购的最“壕”公司。

长城汽车称,拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份,回购数量不低于2000万股(含),不超过4000万股(含),回购价格不超过45元/股,拟回购资金上限为18亿元。

长城汽车表示,基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,为维护广大投资者合法权益,增强投资者信心,并进一步完善公司长效激励机制,公司在考虑经营情况、业务发展前景、财务状况以及未来盈利能力的基础上,拟以自有资金回购公司股份,并将用于实施公司员工持股计划及/或股权激励。

当日,轻纺城宣布将大手笔回购4亿至8亿元,值得注意的是,轻纺城10月14日市值为56亿元,也就是说,轻纺城回购金额可能将达到市值的7%。

此外,韵达股份、水星家纺、雅化集团、健康元、燕麦科技、天微电子、水晶光电、星源材质等上市公司纷纷提出回购方案。Wind数据显示,2022年至今,A股实施股份回购的上市公司,已达1007家。其间回购股票数量89.19亿股,回购金额合计达863.23亿元。

新规增强投资市场信心

10月14日晚间,证监会表示,为支持鼓励上市公司依法实施股份回购、董监高依法增持股份,积极维护公司投资价值和中小股东权益,更好顺应市场实际和公司需求,拟对《上市公司股份回购规则》(以下简称《回购规则》)、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》进行修订,并向社会公开征求意见。

记者发现,从整体来看,本次修订主要有4方面优化:一是优化回购条件,调整股价波动限制要求。二是放宽回购实施条件,缩短新上市公司可回购时间限制。三是明确回购与再融资交叉时的限制区间。四是优化禁止回购“窗口期”的规定,较此前有所缩短。

市场人士表示,《回购规则》的调整为上市公司及其董监高提供了更加宽松的回购和增持空间。上市公司的回购与董监高的增持,一方面可以增加市场流动性,另一方面,站在投资者角度来看,公司开启回购不仅可以增加投资者的信心,还可以在一定程度上起到保护中小投资者利益的作用。

事实上,今年前3个季度,沪市已有234家上市公司实施了股份回购,实际回购金额达到587亿元。而深市今年以来有275家公司回购合计450亿元,216家公司董监高增持合计32亿元。而这些回购也是实实在在为投资者打上了一针强心剂,至少回购的推出能够让股民们感受到公司对于自身业绩和未来发展有着自我肯定和良好预期,公司与投资者处于同一“战壕”。

英大证券首席经济学家李大霄表示,证监会推出该举措,其目的是维护市场稳定,属重大利好政策。在市场比较低迷的时候,加大回购力度甚为重要,特别是将回购股份用作员工持股计划,是一个非常好的选择。在市场最悲观的时候,往往股价也最低,这也是实施员工持股计划最佳时机。

他进一步表示:“相比不回购的公司,起码从态度上要好许多。而相比大规模减持的公司,更加不可同日而语。该《回购规则》修订属重大利好,对于保护中小投资者利益甚为重要,或者可以局部对冲美股暴跌的影响。”

股市

10月16日晚间,10余家上市公司发布公告披露公司回购计划,并且多家上市公司出手不菲。其中,长城汽车一掷18亿元,成为当日宣布回购的最“壕”公司。

行业龙头加入回购大军

10月16日晚间,10余家上市公司发布公告披露公司回购计划。其中,长城汽车一掷18亿元,成为当日宣布回购的最“壕”公司。

长城汽车称,拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份,回购数量不低于2000万股(含),不超过4000万股(含),回购价格不超过45元/股,拟回购资金上限为18亿元。

长城汽车表示,基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,为维护广大投资者合法权益,增强投资者信心,并进一步完善公司长效激励机制,公司在考虑经营情况、业务发展前景、财务状况以及未来盈利能力的基础上,拟以自有资金回购公司股份,并将用于实施公司员工持股计划及/或股权激励。

当日,轻纺城宣布将大手笔回购4亿至8亿元,值得注意的是,轻纺城10月14日市值为56亿元,也就是说,轻纺城回购金额可能将达到市值的7%。

此外,韵达股份、水星家纺、雅化集团、健康元、燕麦科技、天微电子、水晶光电、星源材质等上市公司纷纷提出回购方案。Wind数据显示,2022年至今,A股实施股份回购的上市公司,已达1007家。其间回购股票数量89.19亿股,回购金额合计达863.23亿元。

新规增强投资市场信心

10月14日晚间,证监会表示,为支持鼓励上市公司依法实施股份回购、董监高依法增持股份,积极维护公司投资价值和中小股东权益,更好顺应市场实际和公司需求,拟对《上市公司股份回购规则》(以下简称《回购规则》)、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》进行修订,并向社会公开征求意见。

记者发现,从整体来看,本次修订主要有4方面优化:一是优化回购条件,调整股价波动限制要求。二是放宽回购实施条件,缩短新上市公司可回购时间限制。三是明确回购与再融资交叉时的限制区间。四是优化禁止回购“窗口期”的规定,较此前有所缩短。

市场人士表示,《回购规则》的调整为上市公司及其董监高提供了更加宽松的回购和增持空间。上市公司的回购与董监高的增持,一方面可以增加市场流动性,另一方面,站在投资者角度来看,公司开启回购不仅可以增加投资者的信心,还可以在一定程度上起到保护中小投资者利益的作用。

事实上,今年前3个季度,沪市已有234家上市公司实施了股份回购,实际回购金额达到587亿元。而深市今年以来有275家公司回购合计450亿元,216家公司董监高增持合计32亿元。而这些回购也是实实在在为投资者打上了一针强心剂,至少回购的推出能够让股民们感受到公司对于自身业绩和未来发展有着自我肯定和良好预期,公司与投资者处于同一“战壕”。

英大证券首席经济学家李大霄表示,证监会推出该举措,其目的是维护市场稳定,属重大利好政策。在市场比较低迷的时候,加大回购力度甚为重要,特别是将回购股份用作员工持股计划,是一个非常好的选择。在市场最悲观的时候,往往股价也最低,这也是实施员工持股计划最佳时机。

他进一步表示:“相比不回购的公司,起码从态度上要好许多。而相比大规模减持的公司,更加不可同日而语。该《回购规则》修订属重大利好,对于保护中小投资者利益甚为重要,或者可以局部对冲美股暴跌的影响。”

股市