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【股份公司誰說了算】公司谁说了算 |到底谁说了算 |公司股东会和董事会 |

11 月 3, 2022 公司

前些日子,一客户经朋友介绍从美国打越洋电话过来,要求审查一份在中国大陆获得A轮融资的投资合同。笔者在审查该份投资合同中,发现关于有限公司股东会与董事会,职权交叉的相关问题,容易引起混淆,故抛砖引玉,希望引起大家的重视。

由于双方的诉求点不一样,就会在投资合同中出现股东会、董事会职权存在交叉的条款。

股东会和董事会,在职权上有什么区别呢?

根据《公司法》第三十七条之规定,股东会行使下列职权:

(一)决定公司的经营方针和投资计划;

(二)选举和更换非由职工代表担任的董事、监事,决定有关董事、监事的报酬事项;

(三)审议批准董事会的报告;

(四)审议批准监事会或者监事的报告;

(五)审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案;

(六)审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案;

(七)对公司增加或者减少注册资本作出决议;

(八)对发行公司债券作出决议;

(九)对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议;

(十)修改公司章程;

(十一)公司章程规定的其他职权。

同样地,《公司法》第四十六条规定,董事会对股东会负责,行使下列职权:

(一)召集股东会会议,并向股东会报告工作;

(二)执行股东会的决议;

(三)决定公司的经营计划和投资方案;

(四)制订公司的年度财务预算方案、决算方案;

(五)制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案;

(六)制订公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案;

(七)制订公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案;

(八)决定公司内部管理机构的设置;

(九)决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项,并根据经理的提名决定聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项;

(十)制定公司的基本管理制度;

(十一)公司章程规定的其他职权。也就是法律以列举的形式规定了有限公司股东会和董事会的职权,并且赋予了公司章程增设股东会和董事会其他职权的权利。

前些日子,一客户经朋友介绍从美国打越洋电话过来,要求审查一份在中国大陆获得A轮融资的投资合同。笔者在审查该份投资合同中,发现关于有限公司股东会与董事会,职权交叉的相关问题,容易引起混淆,故抛砖引玉,希望引起大家的重视。

由于双方的诉求点不一样,就会在投资合同中出现股东会、董事会职权存在交叉的条款。

股东会和董事会,在职权上有什么区别呢?

根据《公司法》第三十七条之规定,股东会行使下列职权:

(一)决定公司的经营方针和投资计划;

(二)选举和更换非由职工代表担任的董事、监事,决定有关董事、监事的报酬事项;

(三)审议批准董事会的报告;

(四)审议批准监事会或者监事的报告;

(五)审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案;

(六)审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案;

(七)对公司增加或者减少注册资本作出决议;

(八)对发行公司债券作出决议;

(九)对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议;

(十)修改公司章程;

(十一)公司章程规定的其他职权。

同样地,《公司法》第四十六条规定,董事会对股东会负责,行使下列职权:

(一)召集股东会会议,并向股东会报告工作;

(二)执行股东会的决议;

(三)决定公司的经营计划和投资方案;

(四)制订公司的年度财务预算方案、决算方案;

(五)制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案;

(六)制订公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案;

(七)制订公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案;

(八)决定公司内部管理机构的设置;

(九)决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项,并根据经理的提名决定聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项;

(十)制定公司的基本管理制度;

(十一)公司章程规定的其他职权。也就是法律以列举的形式规定了有限公司股东会和董事会的职权,并且赋予了公司章程增设股东会和董事会其他职权的权利。

董事長怎麼說,投資人姑妄聽之,看看他們怎麼做,或許才是更重要的事。(顏麟宇攝)

電商業者富邦媒(8454)近期股價欲振乏力,不只從2,190元歷史高點腰斬,前幾天一度連900元關口都守不住,這波修正來得又急又猛,看在董事長林啟峰眼裡,卻認為現階段的股價「不能說委屈,應該說踏實。」

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把時間倒回一年前的3月,富邦媒股價和現在一樣都是「9字頭」,然而對照如今的跳水姿態,當時是由下往上、蓄勢待發準備叩關千元,林啟峰先為富邦媒股價抱屈,因為比起赴美上市的蝦皮購物母公司Sea、擁有「韓版亞馬遜」之稱的Coupang等電商業者股價表現,更賺錢的富邦媒卻沒能彰顯應有的價值。

去年10月下旬,富邦媒股價已經從天價回落,但還是撐在1,700元、1,800元之間,林啟峰再次叫屈。那麼,現在股價掉到900元水準,為何反而不委屈了?

林啟峰解釋,全球資本市場受到央行升息、俄烏戰火等影響,投資人相對保守,高成長股面臨修正。但他也強調,無論從營收、營業淨利或毛利率來看,富邦媒的基本面只有變好、沒有變壞,相較於還在虧損的外國電商,股價卻仍高高在上,富邦媒算是比較「踏實」的投資標的。

(延伸閱讀:MOMO想買台灣家樂福?董事長:「我們不是第一輪,要問人家賣不賣啊!」)

市場永遠是對的,公司股價到底委不委屈,當然不是經營者說了算,只不過面對媒體、股東詢問,他們總要信心喊話,類似的回應也是人之常情,就像鴻海創辦人郭台銘在2018年的股東會上,也曾說過「我自己感覺鴻海股價受委屈了。」

董事長怎麼說,投資人姑妄聽之,看看他們怎麼做,或許才是更重要的事,畢竟古有明訓,春江水暖鴨先知、山雨欲來風滿樓,都是有跡可循的徵兆。

前一陣子俄烏烽火連天、通膨氣焰高漲、鷹派聯準會步步進逼,放眼望去似乎就沒一件好事情,有些公司的高層卻在此刻悄悄加碼自家股票,最近全球股市逐漸回神,這些股票也率先衝高。

公司實施庫藏股並不稀奇,但如果是高層自掏腰包,或許就值得我們留意。依照《證券交易法》第25條第2項規定,「公開發行公司」內部人應於每月5日以前向公司申報上月持股變動的情形,公司應於每月15日以前彙總申報並輸入「公開資訊觀測站」。

(延伸閱讀:高嘉瑜也被航運、鋼鐵股套牢了?持股市值逾2千萬元,為何財產申報只有345萬元?)

臻鼎-KY董事長加碼200張持股,近一個月股價漲逾20%

根據公開資訊觀測站顯示,2月至少就有5位董事長本人敲進自家股票,若再加計董事長之法人代表人、總經理、大股東等重要內部人,少說超過10檔都有獲得高層加碼的紀錄。

舉例來說,全球PCB龍頭臻鼎-KY(4958)上個月股價還在90幾元徘徊,董事長沈慶芳逢低買入200張,隨後股價節節攀升。若以2月最後一個交易日收盤價92元、3月29日一度噴上113.5元來看,臻鼎-KY股價近一個月來急漲超過20%,果然老董一出手,便知有沒有。

此外,正文(4906)董事長陳鴻文、元大金(2885)總經理翁健2月分別加碼335張、300張自家股票,兩家公司股價走勢盤堅,紛紛創下近期新高,對照大盤和眾多股票的表現也顯強勢。

當然,故事並不見得都是如此幸福美滿,例如慶豐富(9935)董事長許閔琁上個月加碼135張,股價依然跌跌不休,昨(30)日收盤價為17.35元,比2020年3月股災時最慘烈的18.2元還低。

由此可見,內部人加碼可以斟酌參考,卻不能當作進場的唯一訊號,更不是投資獲利的保證。或許在不可預知的將來,市場終會還給他們公道,讓公司股價不再「委屈」,但小散戶的口袋深度能否撐到那時候,又是另一個問題了。

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